地缘冲突推升油价，美加贸易僵局压制风险偏好

① 今日主矛盾

② 叙事摘要

• 市场处于地缘政治与贸易摩擦双重冲击下的避险模式
• 俄乌冲突直接引爆能源价格，WTI原油大涨成为最强主线，带动能源板块逆势走强
• 与此同时，美加关税僵局压制了加拿大央行的宽松空间，导致风险资产普遍承压，VIX飙升
• 尽管股市广度呈现扩散下跌，但资金明显从科技、公用事业流向能源等抗通胀及避险领域，信用市场流动性压力显现，整体风险偏好显著降温

③ 三条焦点

④ 相对强弱

• VIX 明显偏强+9.5%
• 原油WTI 明显偏强+6.2%
• 3个月TBill 明显偏强+1.1%
• 美10年期 偏强+0.8%
• 主题成长 偏强
• 美元/日元 偏强+0.3%
• 美元指数 偏强+0.2%
• AI capex 中性
• 中国资产 中性
• 信用/流动性 中性
• 商品/原材料 中性
• 房地产/住房 中性
• 波动率/期权定位 中性
• 盈利/财报修正 中性
• 美30年期 中性
• 美3个月 中性
• 美5年期 中性
• 美元/外汇 中性
• 能源 中性
• 行业轮动/市场广度 中性
• 风格因子 中性
• TIPS 中性-0.0%
• 中国大盘 中性-0.1%
• 欧元/美元 中性-0.2%
• 新兴市场 偏弱-0.4%
• 利率 偏弱
• 地缘 偏弱
• 增长/就业 偏弱
• 通胀 偏弱
• 风险偏好 偏弱
• 标普 偏弱-0.7%
• 道指 偏弱-0.8%
• 长久期美债 偏弱-0.8%
• 标普等权 偏弱-0.8%
• 高收益债 偏弱-0.9%
• 投资级债 偏弱-0.9%
• 纳指 明显偏弱-1.0%
• 小盘股 明显偏弱-1.1%
• 罗素2000 明显偏弱-1.2%
• 纳指100 ETF 明显偏弱-1.3%
• 黄金 明显偏弱-1.4%
• 恒生科技 明显偏弱-1.5%
• 比特币 明显偏弱-1.5%
• 政策/监管/财政 明显偏弱
• Solana 明显偏弱-2.8%
• 美2年期 明显偏弱-5.0%

⑤ 核心标的

• VIX 明显偏强+9.5%
• 原油WTI 明显偏强+6.2%
• 3个月TBill 明显偏强+1.1%
• 美10年期 偏强+0.8%
• 主题成长 偏强
• 美元/日元 偏强+0.3%
• 美元指数 偏强+0.2%
• AI capex 中性
• 中国资产 中性
• 信用/流动性 中性
• 商品/原材料 中性
• 地缘冲突推升油价 中性
• 房地产/住房 中性
• 波动率/期权定位 中性
• 盈利/财报修正 中性
• 美30年期 中性
• 美3个月 中性
• 美5年期 中性
• 美元/外汇 中性
• 美加贸易僵局施压 中性
• 能源 中性
• 能源板块强势领涨 中性
• 行业轮动/市场广度 中性
• 风格因子 中性
• TIPS 中性-0.0%
• 中国大盘 中性-0.1%
• 欧元/美元 中性-0.2%
• 新兴市场 偏弱-0.4%
• 利率 偏弱
• 地缘 偏弱
• 增长/就业 偏弱
• 通胀 偏弱
• 风险偏好 偏弱
• 标普 偏弱-0.7%
• 道指 偏弱-0.8%
• 长久期美债 偏弱-0.8%
• 标普等权 偏弱-0.8%
• 高收益债 偏弱-0.9%
• 投资级债 偏弱-0.9%
• 纳指 明显偏弱-1.0%
• 小盘股 明显偏弱-1.1%
• 罗素2000 明显偏弱-1.2%
• 纳指100 ETF 明显偏弱-1.3%
• 黄金 明显偏弱-1.4%
• 恒生科技 明显偏弱-1.5%
• 比特币 明显偏弱-1.5%
• 政策/监管/财政 明显偏弱
• Solana 明显偏弱-2.8%
• 美2年期 明显偏弱-5.0%

⑥ 补充要点

• 地缘冲突推升油价：俄乌冲突升级打击基辅与敖德萨能源设施，直接推升WTI原油暴涨。地缘风险与贸易战叠加，避险情绪升温，VIX指数上涨。
• 美加贸易僵局施压：美加关税僵局导致加拿大央行降息预期受限，维持利率不变。贸易战威胁经济复苏，风险偏好承压，但美元相对坚挺。
• 能源板块强势领涨
• ADP Employment Change (Aug)